Narozen 19. 10. 1960 v Českých Budějovicích. Vystudoval fakultu obchodní na Vysoké škole ekonomické v Praze. Po ukončení studia zůstal pracovat na Vysoké škole ekonomické a v roce 1986 nastoupil jako vědecký aspirant do Prognostického ústavu ČSAV. V letech 1993–1995 byl poradcem ministra průmyslu a obchodu a od roku 1995 hlavním ekonomem investiční banky Patria Finance, a. s. Od 1. června 1998 do svého nástupu do České národní banky počátkem roku 1999 byl výkonným ředitelem Evropské banky pro obnovu a rozvoj. V jejím představenstvu zastupoval Českou republiku, Slovensko, Maďarsko a Chorvatsko. Současně v letech 1990–1998 přednášel makroekonomii na Fakultě sociálních věd Univerzity Karlovy. V období let 1999–2001 byl prezidentem České společnosti ekonomické. V současné době je členem správní rady Vysoké školy ekonomické v Praze, Oborové rady CERGE Univerzity Karlovy v Praze, správní rady English College in Prague, čestným členem správní rady U.S. Business School Praha a členem redakční rady časopisu Finance a úvěr. Absolvoval řadu zahraničních studijních pobytů ve Velké Británii (London School of Economics and Political Science, University of Cambridge), Nizozemsku (Tinbergen Institute) a Spojených státech amerických (George Mason University). K problematice měnové politiky a makroekonomie publikuje v denním a odborném tisku. Od 13. února 1999 byl jmenován viceguvernérem České národní banky a od 1. prosince 2000 do 30. června 2010 zastával funkci guvernéra České národní banky.